Implied Volatility 隱含波動率
IV%=100% 可能很便宜,IV%=25% 可能很貴 —— 關鍵是 IV Rank(在自己一年區間裡的相對位置)。附預期波動範圍試算與隨時間展開的波動錐形圖。
IV 100%
數字這麼大,一定是天價吧?
1小租看到 IV 100%,直覺認定權利金一定非常昂貴。
IV 25%
這個小很多,所以肯定便宜?
2接著看到 IV 25%,小租又以為必定便宜;市場先生只換一張牌就騙過他。
≠
IV 100% 可能在低檔,IV 25% 也可能在高檔。
3不同標的有不同的正常波動尺度;只比 IV 絕對值,就像拿颱風和微風用同一把尺。
IV Rank = 一年區間位置
先跟它自己比,再決定值不值得賣。
4IV Rank 把目前 IV 放回這個標的過去一年的高低區間,才看得出它相對昂貴或便宜。
IV% 與 IV Rank 差在哪
IV% 越高權利金越貴,適合賣方;IV Rank 才是「相對貴不貴」的關鍵
IV%(隱含波動率)
市場預期未來一年內股價可能波動的幅度,約 68% 機率股價會落在 ±1 個標準差的預測範圍內。
IV Rank(隱含波動率排名)
以過去一年最高、最低 IV 為標準,計算目前 IV 的相對位置。有些股票長期處於高波動或低波動,不能只看 IV% 本身 — IV%=100% 但 IV Rank=10% 看起來高、實際便宜;IV%=25% 但 IV Rank=90% 看起來低、實際貴。
70%以上
非常貴
50~70%
偏貴
50% 左右
合理
30~50%
偏便宜
30%以下
非常便宜
互動:預期波動範圍試算
這是儀表板「B 波動緩衝」維度的分母
現價$100
IV%30%
天數365 天
約 68% 機率,365 天後股價落在(圖中黃色區間)
$70.00 ~ $130.00
預期波動 = IV% × √(天數/365) = 30.0%
曲線為常態分布近似示意(非精確定價模型)。履約價的價外幅度需除以此預期波動才能跨標的比較 — 同樣價外 10%,在低波動股比高波動股安全得多。
隨時間展開的預期波動(錐形圖)
範圍隨天數以 √t 展開,離到期越遠、可能的價格範圍越寬(漏斗狀)— 這也是為什麼短天期合約的觸價風險比長天期低,但拿到的權利金也比較少。
本頁僅供教學說明,不構成投資建議。實際交易請以券商即時報價、保證金與稅務規則為準。