SP / CC 選擇權賣方教學
用語音動畫與互動圖表把 Sell Put、Covered Call 與輪動策略(The Wheel)一次講清楚:收權利金的原理、被指派怎麼辦、風險在哪、實際回測績效如何。
三個名詞就夠了
先收權利金,承諾股價跌破履約價時用履約價買 100 股。沒跌破,錢直接入袋。
手上有 100 股時再收一筆權利金,承諾漲過履約價時把股票賣掉。沒漲過,股票留著。
兩個交替用:沒被指派就一直賣 put,被指派就改賣 call,被叫走再回去賣 put。
循環不一定每一站都會走到:股價沒跌破,你就停在第一站一直收 put 的權利金;股票沒被叫走,就一直收 call 的權利金。
從哪裡開始讀?
從零開始,照順序讀完就能自己挑合約
- 1選擇權基礎
買方付權利金取得權利,賣方收權利金承擔義務。用四象限一次看懂 Buy Call、Buy Put、Sell Call、Sell Put 的目標、最差情況與到期損益形狀。
- 2什麼是 Sell Put
Sell Put 就是收一筆權利金,換一個「股價跌破履約價就用該價格接貨」的義務。本頁用動畫與可拖拉的損益圖解釋現金擔保賣權(CSP)怎麼運作、什麼時候該用。
- 3巴菲特也賣 Put?
巴菲特確實賣過 put:1993 年用 $35 履約價賣可口可樂 put 收 750 萬美元,2008 年賣指數 put 收 49 億美元。但這不是他的長期固定做法,波克夏的現金也大多放在國庫券。逐句查證,附原始來源。
- 4什麼是 Covered Call
手上已有 100 股時,賣一口 covered call 再收一筆權利金。代價是股價噴出時獲利被鎖死在履約價。本頁說明 CC 的運作、被叫走的意義,以及它其實不降低下檔風險。
- 5輪動策略 The Wheel
賣 put 收租 → 被指派接股 → 賣 covered call 收租 → 被叫走回到起點。附到期決策樹與有效成本遞減模擬:被指派不是意外,是你一開始就同意的分支。
- 6損益試算器
拉滑桿即時算出到期損益曲線、損平點、最大獲利與年化報酬率(ROC)。內建 SOFI、SMH、NVDA 示例價位,看懂賣方策略「上檔有限、下檔等同持股」的取捨。
- 7常見誤解與風險
Covered call 不降低下檔風險、提早指派真的會發生、財報前的肥權利金是 IV Crush 陷阱、稅務上的 qualified covered call 與 wash sale —— 一般教學常略過但真的會咬人。
本頁僅供教學說明,不構成投資建議。實際交易請以券商即時報價、保證金與稅務規則為準。